6月初到6月24日的银行间市场“钱荒”震动全国金融系统，最终在6月25日央行的强力干预下平复。到7月初，银行间市场已经恢复正常水平，股市也开始反弹。从市场表现来看，银行间同业市场风险在央行的控制范围内。对于本次银行体系异常波动的原因，坊间多有猜测：有人认为这是中央在治理“影子银行”，打击金融杠杆和高息空转，治理融资成本过高问题;有人认为这是中央在挤压资产泡沫，迫使资金流出高风险的房地产等领域;有人认为这是国家收缩信贷、控制通胀的手段;还有说法认为这是中央治理地方债和无效投资问题的“重手”。这些猜测的相同点是：本轮“钱荒”是央行的主动行为，与往年相比，资金紧张如常，仅是央行的态度不同，可以称之为“主动危机”。
　　
　　从表面看，本次资金冲击是多重偶然因素连锁反应的结果。银行间市场利率飙升，反映的是短期的支付违约风险。2013年第二季度，强势美元预期增强，金价连续暴跌，成为资产价格下跌的重要信号。中国金融体系大整顿和美联储停宽预期确定，加速了资产价格下跌。6月中下旬本就是银行间市场资金紧张的时点，资产价格下跌预期导致的股票、债券抛压和基金赎回压力，加剧了资本市场的动荡。
　　
　　在这次小规模金融动荡中，有两个重要信号：一是人民币加速升值延缓了热钱外流;二是李克强总理强调控制增量、调节存量的政策表态，明确了从紧的货币政策预期。两个信号结合起来实际指向避免“硬着陆”的宏观目标。从中央维稳的出发点看，此次“钱荒”可以看作是经济转型改革中一个可控的小意外。
　　
　　此次波动反映出的深层次问题，是在经济转型的大背景下，金融业应该如何支持实体经济。从2012年底中央经济工作会议重点提出的化解产能过剩问题，到2013年3月份的“国五条”调控房地产，再到央企大审计、债券市场大审计、清查银行违规贷款，中国产业经济、金融领域存在的主要问题已展露无遗：低效产能严重依赖银行贷款投资，金融体系吸引资金循环套利，抬高了资产价格，进一步推动过剩产能扩张，降低了投资效率，推升了企业融资成本和负债率。在这种情况下，金融系统出现套利“盛宴”，各路资金纷纷入场食利。2012年底，全国银行理财产品余额达到7.1万亿元，信托业资产规模达到7.47万亿元。大银行向小银行转让资金套利成为金融系统重要的盈利模式。过高的货币市场利率传导至票据、债权、贷款、信托等金融市场分支，严重推高了实体经济的融资成本，导致企业被迫增加短期贷款，借短还长。低效投资加上金融投机，短期内在金融体系内部积累了大量风险。
　　
　　当前国家宏观调控明显指向扭转经济增长过分依赖投资的局面，使中国经济真正走上转型轨道。在国家调整经济结构、挤压金融泡沫的大背景下，改革推进过程中资金出现结构性失衡和预期紊乱是正常的。但是，银行系统出现的流动性紧张会直接影响企业的融资成本，而且长期来看货币增量限制会抑制经济增速。对此，钢铁行业必须清醒、认真地对待。
　　
　　首先，宏观资金面将趋向收紧。由于控制增量在先，存量盘活尚需时日，下半年资金总体将趋紧。5月份，我国外汇占款比4月份环比回落80%，说明资本流入和人民币投放明显减速。货币政策的紧缩可能引发中长期利率上行，资金价格难以降低。
　　
　　其次，贷款流向可能发生变化。近期，央行安排120亿元再贴现额度，支持商业银行对小微企业和三农贷款。再贴现率的使用，意味着央行将直接通过控制银行资金的短期成本引导贷款方向。李克强总理已经四次要求控制货币增量，激活存量，并明确将有限的财政资金投入节能环保、公共服务业、城市基础设施。他在国务院常务会议上表示，避免信贷流向产能过剩的行业。后期将陆续出台的遏制过剩政策，将增加钢铁行业获得资金的难度。
　　
　　再其次，企业债和票据兑现成本升高。对钢铁企业来说，“钱荒”只是一个起点。当前，钢铁行业的资金状况十分严峻：企业资金紧张，银行短期借款继续增加，资产负债率不断上升。在“控制增量”的紧缩预期下，银行已经开始积极转嫁资金成本，钢铁企业的企业债发行成本、票据贴现成本大幅上升。虽然大企业贷款受到的影响不大，但是借短期贷款还长期利息的做法将受到限制。这对钢铁企业的现金流将是非常严峻的考验。
　　
　　最后，经济下行风险增加，钢铁需求难有大幅增长。当前政策导向下的投资重点集中在环保、食品、新技术、新能源等领域。由于投资增速放缓，房地产、建筑、汽车、家电等钢铁下游产业增速出现趋势性下降。如果供应不减，钢价将继续下行，钢厂将面临更大的亏损风险。
　　
　　目前，部分钢厂已经感受到资金的压力，银行续贷难度加大。部分企业基于与银行的长期合作关系，尚能争取到一些支持，并延迟支付部分货款，但这仅是权宜之计。在当前的形势下，企业要积极转型，将资金安全作为生存发展的第一要务，强化财务资金管理，大力降低原材料和产成品库存，及时回收货款，确保资金链安全，做好“过冬”准备。